华润夺回东阿系列商标权 上市公司前景却蒙阴影
〖2005-12-26 11:20:00时〗 本网提供
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新闻来源：中国商标专网 本网信息整理编辑：小鸟
“东阿”商标争夺战胜负初定，终点回到起点。从本周开始，相关各方在国家商标总局将重新办理商标权转让手续，“东阿”系列商标将从上市公司东阿阿胶(000423)转回到阿胶集团。据《证券市场周刊》了解，接下来，上述商标可能将被放入华润东阿阿胶有限公司(下称“合资公司”)， 遂了香港华润集团旗下的华润股份有限公司(下称“华润”)的心愿。
商标战硝烟弥散，东阿阿胶权力格局变化，目前并未明朗。东阿阿胶董事长刘维志11月24日提出退休申请后，目前正在等待当地政府的正式意见。但抚去烟尘，却意外发现东阿阿胶的未来业绩并不乐观。
商标战华润得手
商标战故事一波三折，最后，在行政力量参与下，刘维志最终屈服。这次商标战始于2005年7月(参见本刊12月9日报道《争夺阿胶 资本和人性的博弈》)，阿胶集团欲将“东阿”系列商标转到东阿阿胶，引起华润方面强烈不满。在较早前的2003年9月28日，聊城市国资局和华润通过增资扩股形式重组阿胶集团(东阿阿胶的大股东，持有其29.62%国有股)，按照重组计划，合资公司成立后半年内，阿胶集团被注销，新的合资公司取代阿胶集团，成为东阿阿胶第一大股东。由于华润持有合资公司51%的股权，遂成为东阿阿胶间接实际控制人。当初合资协议约定，聊城市国资局以原阿胶集团持有的东阿阿胶持有29.62%的股权(国资局持有阿胶集团100%的股权)及阿胶集团全部净资产为出资，占合资公司49%的股权。而“阿胶集团全部净资产”中，主要是 “东阿”等系列商标权。
一旦“东阿”商标被转到上市公司，华润岂不空欢喜一场。于是11月底，华润以出资不到位为名起诉聊城市国资局，并将阿胶集团、东阿阿胶列为共同被告，另外还单独起诉刘维志。
接下来的故事颇耐人寻味，聊城市中级人民法院受理后，到国家商标总局申请资产保全，叫停商标转让，却将开庭日期定到2006年1月初。
当地一位知情人士告诉《证券市场周刊》：当事各方并不想真的对簿公堂，将开庭时间定到明年，就是为了留出充分时间调解和谈判。
但原、被告剑拔弩张，调解并非一帆风顺。因为有当初的合资协议，华润在法律上占有主动，咄咄逼人：不转回商标势不罢休。而阿胶集团手上也握有尚方宝剑：山东证监局给东阿阿胶刚刚下发的整改通知称：商标是上市公司的资产，但上市公司却一直没有公告，在信息披露上有严重错误，勒令改正。
这份整改报告的出炉是缘于2005年7月份的一封举报信。当时，有人向山东省证监局举报东阿阿胶关联交易信息披露不充分，其历史上“东阿”等商标曾被转入上市公司，成为上市公司的资产，后来，因为考虑到70%的股权是流通股，容易引发恶意收购，才转到集团公司。
既然证监局也认为商标属于上市公司，阿胶集团自然也就理直气壮。双方在激烈较量，而调解裁判自然是当地政府。一边是自己的“孩子”，一边是外来实力资本，政府难以裁决。但随着山东省省委书记张高丽的到来，局势急转直下：12月15日，阿胶集团同意将商标转回。
据当地媒体报道：12月7日，张高丽来到阿胶集团、东阿阿胶视察。外界很难获知省委书记的视察是否和商标战有关，但可以肯定的是，当初就是在张高丽力推国企改革的背景下，阿胶集团才被拿到香港招商，最终被华润重组。
刘维志去留之间
商标战受挫后，刘维志去留更加引人关注。11月24日，就在商标争夺正酣之际，刘维志和东阿阿胶总经理章安夫妇同时向有关部门提出退休申请。
据《证券市场周刊》向聊城市有关方面了解，当地政府在是否批准刘维志夫妇退休的问题上，尚未形成最后的正式意见。
但处理刘维志夫妇退休显然不是一件轻描淡写的事情，毕竟，他们在阿胶的贡献有目共睹，在国家对高管持股政策日渐放宽的今天，当地政府甚至华润为什么不能在高管持股问题上有所考虑呢？
据说，当初，上海复星集团也曾意图重组阿胶集团，当时曾承诺给东阿阿胶高管团队15%的股权，而且，当地政府让东阿阿胶提取上年净利润的10%作为奖励基金，也是建立在当时法规等不完善，政府无法给高管股权的基础上的。
有接近华润的机构人士告诉《证券市场周刊》：华润也打算给高管部分股权，但估计比例不高，毕竟，华润只间接持有东阿阿胶15.11%的股权。
本刊记者向华润方面询问该事，他们表示，如果创业者们能够和大股东积极配合，肯定会考虑他们的历史贡献。
其实，处理好东阿阿胶高管持股问题，对当地政府和华润都具有示范意义。东阿阿胶一直是聊城市企业的一张王牌，业绩优良，累计上缴利税9亿多元。刘维志是公认的公司缔造者，在公司内、外部具有很高的威望，创造了公司长达二十余年的稳定增长期。
如果对刘维志等高管激励解决得合理，这种榜样的力量可以激发当地其他企业家的积极性。
另据了解，如果华润能够把东阿阿胶项目运作好，华润集团很可能继续在医药行业进行收购扩张，而与阿胶各方妥善处理好关系，会对今后的收购有所帮助，否则，很难说会不会受到未来可能被收购企业的高管层抵制。
怎样的控制权？
虽然赢得了商标战役的胜利，但并不意味着华润可以立即获得在东阿阿胶的控制权。即便刘退休，他仍然是上市公司董事长。按照规定，如果没有特殊情况，改选董事长应该到董事会换届时，而东阿阿胶新一届董事会今年6月刚刚改组，3年后才能换届。而且，董事长的产生要召开公司股东大会，由股东投票决定。
2005年6月，东阿阿胶2004年度股东大会上，华润和东阿阿胶等方面就董事会成员选举就打了一场恶仗，结果华润的意图最终落空。公司换届选举之前，华润方一度提出要在公司董事会中占据多数席位，刘维志认为要使公司稳定发展必须有一个稳定的高层，大股东应定位于资本得利者和监督人，以多数进入董事会不易接受。
在选举过程中，华润主导的大股东不支持独立董事王积富当选，王曾任职山东省股份制发展中心主任，现任山东省(鲁财)产权交易中心总裁。自东阿阿胶上市以来先后担任公司董事、独立董事达八年之久，是刘维志的支持者。
但王积富在流通股股东的支持下，通过累计投票制一举当选。据说，该事件对华润的震动很大，他们真切认识到流通股股东的力量，尤其是在东阿阿胶70%以上股权掌握在流通股股东手里，而且，前十大流通股股东的持股总量近14%，几乎和华润间接持有东阿阿胶股权的比例相当。
据本刊了解，目前，华润在频频和东阿阿胶的机构投资者接触，希望通过沟通能够得到机构们的支持和理解。
上月底，《证券市场周刊》在当地采访时，有政府官员就这样告诉本刊：上次东阿阿胶董事会选举，政府没有干预，说明政府是在依据市场规律办事。
这也意味着，即便政府让刘退休，但华润在东阿阿胶能不能取得控制地位，华润的代表能不能被选为公司董事长，要看市场的选择，政府不会插手。
东阿阿胶的一位人士曾私下对本刊表示，东阿阿胶需要稳定，华润如果能将万科(000002)的模式移植到阿胶可能对双方都是有利的。
据了解，华润是万科的第一大股东，控制着董事会，但管理层还是万科最早的人马(见附表)。
华润的一位人士说：“王石(万科董事长)做的好，从没亏待过股东，这么多年高速发展，年年分红。王很聪明，承认资本的力量，尊重资本，尊重股东。如果刘能够尊重我们一些，积极合作，谁愿意换他？华润接下来有那么多新项目要运作，谁有时间长期驻扎在阿胶？只要他们每年能够有30%的增长，我们就踏踏实实当大股东，经营管理就由原班人马干就行了，谁还会抢管理权？”
经营前景不容乐观
商标战胜负已定，但在硝烟弥散后，东阿阿胶的一些财务问题和公司未来业绩问题却显出不好的苗头。今年9月，山东证监局对东阿阿胶巡检，其随后给该公司发出整改报告中指出：高管激励基金所列的财务科目不规范。
另外，阿胶集团和合资公司还正在撕扯2004年大股东应得的一笔分红资金问题。
另一个值得担忧的是东阿阿胶未来盈利前景。当地有关部门一位官员在接受本刊采访时曾反问：如何看待阿胶今年业绩下滑？是华润重组后使公司形成内耗导致的，还是市场原因导致的？
有市场分析人士曾撰文表示，业绩下滑和华润有关，尤其是“近期董事会选举中，东阿阿胶原有人马为6人，华润为6人，政府1人，虽然表面看来是相互制衡，但却在一定程度上对原有东阿阿胶管理人员形成了一定压力。压力之下，必有摩擦。”
东阿阿胶2005年半年报显示，上半年公司实现销售收入3.71亿元，同比下降3.03%；实现业务利润1.8亿元，同比下降1.98%；实现净利润5404万元，同比下降3.96%。
上述政府部门官员表示，华润的进入是否影响了阿胶的业绩，刘维志没有说过，但他提到的最多的问题有两点，一是新的阿胶生产企业正在疯狂进入这个市场，竞争更加恶劣；二是医药行业的终端正处在大整合时期，而阿胶的终端通道还不是很完善，今年阿胶产品提价后，销售渠道失控，出现销售混乱现象，造成了前三季度业绩的下滑。
山东福胶集团是东阿阿胶最强劲的对手，目前其市场份额在快速上升，已经达到了30%，对东阿阿胶市场进行极具威胁的蚕食。
据了解，山东福胶集团和东阿阿胶隔河相望，处在一个小镇上，规模不大，其同类产品售价比东阿阿胶大约低30%多，竞争形势对东阿阿胶非常不利。
当初合资时，阿胶方面曾表示，将利用香港华润堂，做大国际市场。但不知什么原因，直到现在，这样的合作仍然没有开始。 （记者 赵燕凌）
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